Le Flash Small & Mid du jour par Eric Lewin !

Résultats corrects pour Pierre et Vacances

Sans être exceptionnels, les résultats annuels du spécialiste des loisirs sont convenables avec notamment une marge d’Ebitda de 9,2% contre 9,1% sur l’exercice 2024-25 ou encore une progression de 41,4% de son résultat net à 40,6 millions d’euros. La situation financière est correcte avec par exemple une trésorerie nette de 45 millions d’euros , conséquence notamment d’une génération de cash positive sur l’exercice. Néanmoins, seul bémol, l’Ebitda 181 millions d’euros sera seulement de 185 millions d’euros sur l’exercice 2025-26. Le titre est en forte hausse, prenant près de 6%. Il n’est pas encore très cher avec une Ve/ebitda de 4. De plus, il y a une réelle dimension spéculative avec la cession annoncée dans les prochains mois des fonds ayant participé à la restructuration du capital.

Wavestone continue sur sa lancée

Encore 7% de hausse ce matin, qui complète la progression d’hier de 14%. Il faut dire que le cabinet de conseil a réussi sur le premier semestre à faire passer sa marge opérationnelle courante de 10,1% à 10,3%, tout en augmentant son résultat net de 12% à 30,4 millions d’euros, soit une marge nette de 6,6%, en hausse de 60 points par rapport au premier semestre de l’exercice précédent. Les objectifs annuels sont confirmés avec un redressement de la demande, si bien que sur l’exercice 2025-26 la marge opérationnelle récurrente devrait s’élever à 13%. La hausse des deux derniers jours nous conforte dans l’idée que le groupe apparaît à son prix. Il se paye sur un PER de 15 aux cours actuels, mais sur tout nouveau repli vers les 55 euros il peut être intéressant de le mettre en portefeuille.

Levée de fonds pour Adocia

Les biotechs ont besoin de cash pour développer leurs futurs médicaments. Ainsi la société vient de lancer une levée de fonds de 10 millions d’euros auprès de CVI Investments Inc, ce qui lui permet d’étendre son horizon de trésorerie à début 2027. L’argent était nécessaire car au 30 septembre la position de trésorerie de la société n’etait que de 13,4 millions d’euros, soit un financement possible jusqu’au deuxième trimestre 2027. Le prix proposé 7,92 euros n’est pas très loin du cours actuel. L’action abandonne 1,5% actuellement, portant son recul à quasiment 14% en l’espace d’un mois. Le pipeline est intéressant avec notamment des résultats positifs de phase 3 pour l’insuline BC Lispro. Nous considérons que les cours actuels sont une opportunité d’achat en ne mettant pas plus de 2,5% sur cette ligne, tout de même ultra spéculative.

Analyse achevée de rédiger à 9H30