Le Flash Small & Mid du jour par Eric Lewin !

Toujours compliqué pour Poujoulat

Le contexte reste très difficile pour le spécialiste dans la fabrication de conduits de cheminées. Le premier semestre 2025-26 a été marqué par un chiffre d’affaires de 154,6 millions d’euros, en recul de 3,7% et surtout par une perte d’exploitation de 3,7 millions d’euros. Mais l’amélioration devrait se manifester tout de même sur la seconde partie de l’année avec un chiffre d’affaires annuel compris entre 365 et 370 millions d’euros ce qui marquerait une amélioration par rapport aux 348,2 millions d’euros de 2024-25. L’action en recul de plus de 30% depuis le début de l’année est à quelques encablures de ses plus bas niveaux depuis trois ans. Il est préférable d’attendre une confirmation dans l’amélioration de l’activité avant de revenir sur le titre.

Une année à oublier pour Exel Industries

2024-25 ne restera pas un bon cru pour le spécialiste de la pulvérisation aussi bien agricole qu’industrielle. En effet, son chiffre d’affaires a reculé de 10,6% à 983 millions d’euros tandis que son Ebitda a souffert de la forte baisse des volumes dans ses activités. Ainsi il recule de 22,7% à 67,6 millions d’euros tandis que son résultat net est divisé par près de deux à 16,3 millions d’euros. Sans surprise la marge d’Ebitda passe ainsi d’une année sur l’autre de 7,9% à 6,9%. Néanmoins cette dégradation n’impacte pas la situation financière du groupe avec un endettement financier net passé en un an de 127,8 millions d’euros à 98,3 millions d’euros. Le gearing revient ainsi à 20%. A noter qu’un dividende de 0,60 euro par action sera proposé en baisse de 48% par rapport à l’exercice précédent. L’action n’est pas très chère avec un PER de 10 ou encore une Ve/ebitda de 4 mais les catalyseurs à la hausse manquent.

Maisons du Monde sous pression

L’action abandonne plus de 55% depuis le début de l’année et figure parmi les plus mauvaises performances des small caps avec une capitalisation boursière revenue à 75 millions d’euros. Les fondamentaux restent compliqués pour l’enseigne de produits de décoration et d’ameublement qui a par exemple sur le premier semestre 2025 vu ses ventes reculer de 8,7% avec un free cash flow négatif à hauteur de 65 millions d’euros ou encore une perte opérationnelle de l’ordre de 22 millions d’euros. Le second semestre devrait être meilleur mais pas sur qu’il puisse inverser la tendance dans un secteur des plus concurrentiels. Il faut savoir que l’enseigne se trouve ainsi dans le milieu de gamme, concurrencé par des enseignes comme Ikea ou encore le chinois Shein. Bref, il faut mieux attendre une vraie amélioration pour revenir sur le dossier mais il est trop tard pour vendre.

Analyse achevée de rédiger à 9H30