Le Flash Small & Mid du jour par Eric Lewin !

LDC un profil défensif dans le monde agro-alimentaire

La Gaulois, Maitre Coq, Loué ou encore Marie… Telles sont les marques de cet acteur français qui vient d’annoncer une progression de 5,7% de son chiffre d’affaires à 3,5 milliards d’euros au titre de son premier semestre 2025-26. Seule la division traiteur a quelque peu souffert avec une baisse de 0,2% de sa croissance organique tandis que les pôles volailles et international ont connu des hausses en organique de respectivement 5,1% et 15,8%.

Extrêmement bien géré avec une trésorerie nette qui pourrait atteindre les 300 millions d’euros en fin d’exercice, le groupe devrait réaliser sur l’ensemble de l’année une marge opérationnelle autour de 5%. L’action gagne près de 30% depuis le début de l’année mais semble avoir encore du potentiel d’autant qu’elle parait assez immunisée contre les accidents de croissance.

Elle se paye ainsi sur un PER de 10 ou encore sur une Ve/ebitda de 5… Il est tout à fait envisageable d’ici la fin de l’année de casser le plus haut historique de 97 euros et de dépasser les 100 euros. D’ailleurs, l’action gagne plus de 4% actuellement autour des 94 euros.

Nexity sous pression

L’action a connu un lundi noir avec un recul de plus de 8%, portant sa baisse à plus de 10% en une semaine et à plus de 20% en l’espace d’un an. Il faut dire que les turbulences politiques et les tensions sur les taux pèsent sur la société extrêmement endettée.

La dette nette pourrait atteindre encore 8,5 fois l’Ebitda fin 2025 puis 7 fois fin 2026 avant de prendre le chemin des 3,5 dès la fin 2027. Il est à noter que la société doit refinancer la bagatelle de 380 millions d’euros sur la période 2026-28.

Mais outre les turbulences politiques, le groupe pourrait subir de plein fouet l’impact des élections municipales de mars prochain. Il faut savoir que ces élections pèsent à hauteur de 15% sur l’octroi de permis de construire.

2025 promet d’être une année encore compliquée alors que le premier semestre a été marqué par un résultat opérationnel de seulement 6 millions d’euros. Le management n’anticipe pas de rebond du marché résidentiel avant 2027 avec sans doute une baisse de 10% du marché cette année.

Il est préférable de rester à l’écart de l’action qui est chère encore avec un PER de 25 et une Ve/roc de 8.

Avertissement pour Valneva

La biotechnologie spécialisée sur les vaccins pour les maladies infectieuses répondant à des besoins médicaux non satisfaits ne réalisera pas cette année un chiffre d’affaires entre 180 et 190 millions d’euros mais une activité comprise entre 165 et 180 millions d’euros.

La faute à l’agence de santé américaine, la fameuse FDA, qui a décidé de suspendre la licence du vaccin IXCHIQ contre le chikungunya.

Mais il y a quand même de bonnes nouvelles avec la sécurisation d’un nouvel accord de prêt pouvant permettre à la société d’obtenir jusqu’à 500 millions de dollars de financement non dilutifs auprès de fonds d’investissement gérés par Pharaon Advisors.

L’action abandonne plus de 5% dès l’ouverture mais conserve une progression de l’ordre de 125% depuis le début de l’année. Il faut dire que le titre n’est pas donné avec une Ve/ca de 4 aux cours actuels.

Analyse achevée de rédiger à 9H30

Article rédigé par Eric LEWIN, Stratégiste actions Bourse Direct

Eric Lewin est analyste indépendant, passionné des marchés financiers depuis plus de 40 ans et spécialisé sur les small caps et mid caps.