Le Flash Small & Mid du jour par Eric Lewin !

De bons fondamentaux pour Sword Group

Le spécialiste de la transformation numérique des entreprises et des organisations ne brille pas particulièrement en Bourse cette année avec une baisse de plus de 3% depuis le début de l’année. Pourtant le groupe se distingue par un double positionnement autour des services informatiques et l’édition de logiciels ce qui est gage de rentabilité.

D’ailleurs sur le troisième trimestre il a vu son chiffre d’affaires progressé de 13,2% à 91,2 millions d’euros pour une marge d’Ebitda de 12,1%, en hausse de 0,1 point. Croissance organique encore à deux chiffres en 2026, backlog dépassant les 600 millions d’euros, flottant de l’ordre de 78%…

Tous les éléments sont au vert pour le groupe qui possède une marge d’appréciation en Bourse d’autant qu’il se paye par exemple sur un PER de 12 ou encore une Ve/roc de 10.

Seche Environnement se rapproche de ses plus bas depuis trois ans

Le spécialiste du traitement des déchets perd plus de 16% depuis le 1er janvier et se rapproche ainsi de ses plus bas depuis trois ans. En fait , le troisième trimestre a été très déceptif avec un recul de 3,2% du chiffre d’affaires à 295,5 millions d’euros, de sorte que sur neuf mois la hausse revient à seulement 3,8%.

Le groupe subit de plein fouet le recul des activités d’économie circulaire en France et en Espagne et compte sur le traitement des déchets dangereux pour prendre le relais. La guidance du groupe sur l’exercice, c’est à dire 1,2 milliard d’euros, apparait challenging et la situation financière reste assez tendue même si elle ne menace en rien la pérennité de la société. Le gearing ou ratio endettement net sur fonds propres pourrait atteindre près de 120% en fin d’année. Le titre revient toutefois à des ratios de valorisation dignes d’une pure valeur value avec un PER de 7 ou une Ve/ebitda d’ à peine 4.

Le carnage boursier continue sur Ekinops

Le 15 octobre dernier nous vous conseillions de vendre le titre suite à l’annonce non seulement du départ du PDG mais également de la baisse de 27% du chiffre d’affaires trimestriel à 22,3 millions d’euros. Depuis cette date la chute du titre atteint près de 49% avec des ventes massives qui se succèdent. Il est difficile de ramasser un couteau qui tombe même si les ratios de valorisation de la société se sont bien détendus avec par exemple un PER de 7 ou encore une Ve/ebitda de l’ordre de 4. Il est préférable d’attendre le 14 janvier prochain, date de la publication du chiffre d’affaires annuel. Rappelons que la direction visait un chiffre d’affaires entre 110 et 120 millions d’euros sur l’exercice et qu’il a émis également un avertissement sur l’activité. Pas sur même d’atteindre les 105 millions d’euros… D’ici la il ne faut rien tenter sur le spécialiste des solutions de télécommunications.