Le Flash Small & Mid du jour par Eric Lewin !

Plus bas depuis près de dix ans pour Remy Cointreau

Le spécialiste des spiritueux perd encore près de 40% depuis le début de l’année et se retrouve à 1% de son plus bas niveau depuis dix ans. Il faut dire qu’entre les effets devises, les droits de douane ou encore la hausse des dépenses marketing, la société n’a pas été épargnée. Ainsi sur son premier semestre 2025-26 son chiffre d’affaires a reculé de 4,2% à 490 millions d’euros tandis que sa marge opérationnelle courante a reculé de 5,4 points à 22,2%. Remy Martin, la vache à lait du groupe avec notamment 61% de son chiffre d’affaires ou encore 81% de soin résultat d’exploitation, a vu sa rentabilité opérationnelle passer de 37% à 29,3%. Mais le second semestre s’annonce meilleur avec notamment un redémarrage prévu de l’activité. Le titre se paye sur des niveaux de valorisation historiquement faibles avec par exemple un PER de 20 ou encore une Ve/ebitda de 11. Il me semble qu’un rebond technique de l’ordre de 20% doit au moins se mettre en place.

Enorme contrat pour Exosens

Le spécialiste de la défense, notamment avec ses tubes de vision nocturne, vient d’annoncer en partenariat avec son client Theon International un contrat historique de plus de 500 millions d’euros portant sur la fourniture de 100000 jumelles Mikron aux forces armées allemandes. Il s’agit du contrat le plus important jamais conclu dans l’histoire de la technologie de vision nocturne. Voila de quoi permettre à la société de finir royalement l’année en Bourse alors qu’elle gagne déjà près de 150% depuis le 1er janvier. Tout est beau fixe pour le groupe qui prévoit une progression de 15% à 20% de ses revenus sur l’année ainsi qu’une hausse de 20% à 25% de son Ebitda. L’action n’est pas donnée avec un PER supérieur à 30 mais l’incursion de Theon à hauteur de près de 10% de son capital en octobre ajoute une dimension spéculative au dossier.

Contrat pour Forsee Power

L’intégrateur mexicain MegaFlux vient de choisir le groupe français pour équiper ses chaines de traction électriques pour véhicules lourds. Même si le montant de la commande n’a pas filtré, cela devrait faire du bien à Forsee Power dont les derniers indicateurs économiques étaient plutôt médiocres avec notamment un recul de 16% de son chiffre d’affaires au titre du troisième trimestre à 24,1 millions d’euros. Sur les neuf premiers mois de l’année, la baisse du chiffre d’affaires atteint 7% à 105 millions d’euros. 2025 devrait être un exercice de pertes, 2026 un exercice de transition et 2027 de vrais retour aux profits. A noter que la situation financière reste tendue avec un gearing de l’ordre de 120%. L’action perd plus de 35% depuis le début de l’année et encore plus de 90% en trois ans. Il est encore trop tôt pour revenir sur le dossier.

Analyse achevée de rédiger à 9H30