La valeur du jour à Paris - Equasens : de la lumière au bout du tunnel ?

Equasens (+11,22% à 47,10 euros) affiche l’une des plus fortes progressions du marché SRD à la faveur d’une activité solide en début d’année, qui devrait se confirmer sur le trimestre en cours. Selon Stifel, cette publication devrait aider l'entreprise à regagner une partie de la confiance perdue auprès des investisseurs. Pour GreenSome Finance, " la reprise prend forme ". Cette forte hausse de l’action du spécialiste des solutions numériques pour les professionnels de santé intervient alors qu’elle avait touché en mars un plus bas depuis 2017 après la publication des comptes 2024.

Entre janvier et mars, Equasens a généré des revenus en hausse de 6,9 % à 57 millions d'euros. Ils ont progressé de. 5,9 % à périmètre comparable. Portzamparc souligne que ce rebond des ventes est facilité par un effet de base favorable. Le chiffre d'affaires du groupe avait reculé de 6,7% en organique au premier trimestre 2024.

Le groupe a bénéficié du rétablissement de la confiance des pharmaciens : Pharmagest, sa principale division, a connu une croissance interne de 5,5% à 42 millions d'euros.

" La croissance a été portée par la vente de solutions logicielles et d'abonnement (+11,3% en publié), compensant la moindre progression de la maintenance (+3,5%) ", explique Invest Securities. Les ventes de configurations et matériels ont progressé de 7,7% à 23,2 millions d'euros. Elles " retrouvent, après un an, une dynamique de croissance soutenue, confirmant le rebond annoncé au quatrième trimestre 2024 ", signale Invest Securities.

Un deuxième trimestre dans la lignée du premier

Le spécialiste des solutions numériques pour les professionnels de santé estime que ses efforts d'investissement et de structuration portent leurs fruits.

S'agissant de ses perspectives, Equasens affiche sa confiance sur la croissance au deuxième trimestre, " qui devrait être en ligne avec celle observée au premier trimestre ". " Le niveau des commandes enregistrées témoigne d'un regain de confiance des pharmaciens ", indique la société.

Invest Securities souligne que la société ne rappelle pas les objectifs 2025 annoncés fin mars à l'occasion des résultats 2024, à savoir une croissance du chiffre d'affaires proche de 10% d'ici fin 2025 et une marge d'Ebita toujours impactée par les efforts d'investissement.

" C'est avant tout la trajectoire de la marge, qui constitue le principal facteur d'incertitude après le supposé point bas de rentabilité atteint en 2024 ", explique Portzamparc.

Stifel est optimiste sur ce sujet. Le broker continue de s'attendre à ce que la croissance organique s'accélère progressivement cette année, ce qui devrait contribuer à améliorer la rentabilité de l'entreprise malgré la poursuite des investissements.

L'analyste souligne qu'Equasens se négocie actuellement 9,2 fois l'Ebitda attendu par le consensus en 2025, ce qui est nettement inférieur à sa moyenne sur dix ans, en raison d'un ralentissement de la croissance du chiffre d'affaires au cours des derniers trimestres et d'un manque de confiance à l'égard de l'équipe de direction. Il envisage une revalorisation à environ 15 fois l'Ebitda.

Enfin, Equasens a confirmé être à l'affût d'une opération de croissance externe qui lui permettrait de renforcer son positionnement de leader des solutions numériques en santé.

source : AOF